交易所交易資金（ETFS）是一種能夠獲得各種投資暴露的經濟高效的方法，因此投資者之間的普及程度越來越受歡迎。為了跟上透明，液體，經濟高度多元化投資產品的需求，多年來已經開發出新的ETF的新產品和先進版本。

通過這些創新，ETF不僅變得更加繁多，也是更加繁榮的。一種這樣的創新是合成的ETF，被視為一種更加異國傳統ETF的版本。

什麼是合成的ETF？

2001年首次在歐洲引入，合成ETF是傳統或物理ETF的有趣變種.1合成ETF旨在復制所選指數（例如，標準普爾P500或FTSE100）的返回，就像任何其他ETF一樣。但他們使用金融工程來達到預期的結果而不是持有底層證券或資產。

合成ETF使用諸如掉掉的衍生物來跟踪下面的指數。ETF提供商進入交易協議（通常是銀行），而對手對手將返回交換將返回ETF跟踪的相應基準的值。合成ETF可以購買或出售類似於傳統ETF的股票。下表比較了物理和合成的ETF結構。

風險和返回

合成ETFS使用交換合約與一個或多個交易對手簽訂協議，他們承諾將該指數償還給基金。因此，回報依賴於對手，能夠履行其承諾。這使綜合性ETF的投資者暴露給交易對手風險。有一定的規定限制了可以暴露基金的交易對手風險的數額。

例如，根據歐洲的UCITS規則，基金的對應權的接觸可能不會超過基金淨資產價值的10％。為了遵守此類法規，ETF產品組合管理人員經常進入交換協議，即“重置”在交易對手曝光達到規定的限制時“重置”

交易對手風險可以進一步限制，甚至在互補協議中抵押甚至抵押。監管機構要求交易對手將抵押品發布，以減輕交易對手風險.3如果對手對手違約，ETF提供商將對抵押品索賠，因此投資者的興趣不會受到傷害。當違反抵押品級別和更多次交換頻率重置時，投資者在違反對手違約時更受損失。

雖然採取措施限制交易對手風險（它不僅僅是物理ETF），但應賠償投資者，以便暴露於這種基金的吸引力保持完整。補償以較低的成本和更低的跟踪誤差形式出現。

合成ETF在跟踪各自的底層指數時特別有效，並且通常具有較低的跟踪誤差，特別是在CO中促進物理資金。在合成ETF的情況下，總費用比（TER）也在低得多（一些ETF已要求0％TERS）。與合成ETF相比，由於產品組合重新平衡和追踪ETF和基準之間的誤差，物理ETF會引發更大的事務成本。

底線

在以其他方式購買，持有和銷售潛在的投資不可能或昂貴的時候，綜合性ETF可以為投資者提供派上。但是，這種ETF涉及交易對手風險的事實不能忽視，因此獎勵必須足夠高，以減輕所需的風險。