如果有人調查投資者和投資專業人員來確定其理想的投資結果，絕大多數毫無疑問會同意：這是所有經濟環境中的兩位數，每年都是兩位數。

當然，他們還會同意最壞情況的情況是資產價值的總體下降。但儘管有這些知識，但很少有達到這種理想的結果;而且，許多人確實遇到了最壞情況的情景損失。這是多元化的原因：資產誤會，偽多樣化，隱藏的相關性，加權不平衡，虛假回報和潛在的貶值。

然而，解決方案可能比你所期望的更簡單。在本文中，我們將展示如何通過資產類別選擇實現真正的多樣化，而不是股票採摘和市場時機。

資產類分配的重要性

大多數投資者，包括投資專業人士和行業領導者，不要擊敗他們投資的資產類別的指數，根據兩項研究，根據GaryP.Brinson和GilbertL.Beebower標題為“投資組合績效的決定因素”（1986）（與L.RANDOLPHHOOD）和“投資組合表演的決定因素II：更新”（1991）（與BrianD.Singer）（與BrianD.Singer）.12這一結論也由RogerG.Ibbotson和PaulKaplan的第三次研究備份“資產分配政策解釋表現的40％，90％或100％？“（2001）.3

最近審查了2020年發布的主題，肯定了投資組合多樣化的好處，鑑於2009年金融危機，重點關註四個核心原則（大數，相關性，資本資產定價模型和風險平價）和隨後的牛市運行.4

這種表現不佳的現象引起了問題，如果美國股票增長基金並不一致或擊敗羅素3000增長指數，則投資管理的價值是為了證明他們的費用是多少？也許只是購買指數將更有益。

此外，研究表明，返回投資者實現的高度相關性和潛在的資產課程績效。例如，美國債券基金或投資組合通常會像雷曼匯總債券指數一樣表現出很多，串聯增加和減少。這表明，隨著回報可以預期模仿其資產類，資產類別選擇遠遠超過市場時機和個人資產選擇。布林森和蜂鳴者得出結論T時序和個人資產選擇僅佔回報率變化的6％，具有策略或資產類別彌補餘額。

跨多個資產類別的廣泛多樣化

許多投資者不真正了解有效多樣化，往往相信在擴散跨越大型，中小型股票的投資後完全多樣化;能源，金融，醫療保健或技術股票;甚至投資新興市場。然而，實際上，他們僅僅投入了股票資產階級的多個部門，並且易於在該市場內的上升和落下。

如果我們要查看晨星風格的索引或他們的部門指數，我們會看到儘管回報略有不同，但它們通常會一起追踪。然而，當一個人將索引與小組或單獨的商品指數進行比較時，我們沒有傾向於看到這種同時定向運動。因此，只有當跨多個不相關資產類別持有的職位時，才是一個真正多樣化且能夠更好地處理市場波動的投資組合，因為高性能資產類可以平衡表現不佳的課程。

資產類別之間的隱藏相關性

有效多樣化的投資者仍然警惕和注意，因為類之間的相關性可以隨時間變化。國際市場長期以來一直是多樣化的主食;然而，全球股市與21世紀初期逐漸發生的全球股市之間的相關性增加。

它在歐洲聯盟形成後開始發展歐洲市場-特別是1993年建立了歐洲單一市場和19999年的歐元在20​​00年代，新興市場與美國和英國市場越來越密切相關，反映了這些經濟體的大量投資和金融進化。

也許更令人不安的是固定收益和股票市場之間最初看不見的相關性，傳統上是資產類別多樣化的主要支柱。投資銀行和結構融資之間的關係日益增長可能是原因，但在更廣泛的水平上，對沖基金行業的增長也可能是固定收入和股票之間相關的相關性以及其他較小資產課程的直接原因。

例如，當大型全球多策略對沖基金在一個資產類別中遭受損失時，保證金呼叫可能會強迫它銷售董事會的資產，普遍影響其投資的所有其他課程。

資產類重新查詢

理想的資產配置不是靜態的。隨著各種市場的發展，它們不同的性能導致資產類別不平衡，因此監測和重新調整是必不可少的。投資者可能會發現更容易剝離表現不佳的資產，將投資轉移到資產課程產生更好的回報，但他們應該避免在任何一個資產類別中超重的風險，這通常可以通過風格漂移的影響而變得複雜。

一個擴展的牛市可能導致在可能校正的資產類別中超重。投資者應在績效規模的兩端重新調整其資產分配。

資產的相對值

資產回報可能是誤導性的，甚至是經驗豐富的投資者。它們與資產類別的表現，與該課程相關的風險以及基礎貨幣相比最好解釋。人們無法期望獲得技術股票和政府債券的類似回報，但是一個人應該確定每個人的適合如何融入總投資組合。有效多樣化將包括在各種貨幣中持有的不同風險概況的資產類別。

具有相對於您的投資組合貨幣增加的貨幣的市場中的小額收益可以以撤退貨幣更高的收益。同樣，當轉換回加強貨幣時，大增益可能會變失。對於評估目的，投資者應分析與“家庭貨幣”和中性指標相關的各種資產課程。

自20世紀40年代以來的通貨膨脹相對較低的20世紀40年代以來，瑞士法郎是一個衡量其他貨幣的基準.8

例如，在同年標準普爾500指數上漲大約3.53％的一年中，在美國美元對其他貨幣貶值的情況下，投資者將有效地體驗淨虧損。換句話說，選擇的投資者o在當年結束時銷售他們的整個投資組合將獲得超過一年的美國美元，但投資者可以在與其他外幣相對於其他外幣之前的年度那些美元少購買。

當家庭貨幣貶值時，投資者往往忽略其投資購買權的穩步下降，這類似於持有產量低於通貨膨脹的投資。

底線

常見的是，私人投資者陷入困境，不僅是耗時的股票和貿易活動，而且可能是壓倒性的。它可能更有益，並且可以更少地減少資源密集型-以更廣泛的觀點和專注於資產課程。通過這種宏觀視圖，投資者的個人投資決策是簡化的，並且它們甚至可能更有利可圖。