在本文中，我們討論了各種風險措施，例如三角洲，伽瑪，θ和Vega，如下圖1所示。我們仔細研究三角洲，因為它與實際和組合的位置稱為位置Δ-這是一個非常重要的選擇賣家的概念。以下是對風險測量三角洲的審查以及位置Δ的解釋，包括它意味著成為Δ中性的方法。

了解簡單的delta

讓我們在跳轉到位置三角洲之前查看一些基本概念。Delta是選項交易員使用的四項主要風險措施之一。另一種措施是伽瑪，θ和vega。

三角洲測量選項暴露在潛在資產價格（即股票）或商品的價格轉移的程度（即期貨合約）。值範圍為1.0至-1.0（或100至-100，具體取決於僱用的公約）。

例如，如果您購買剛剛退出的電話或PUT選項（即，如果該選項是呼叫，則在潛在資產的價格高於潛在資產的價格，並且低於潛在的價格資產如果選項是PUT），則該選項將始終具有1.0和-1.0之間的某處的增量值。一般而言，at-Money選項通常在大約0.5或-0.5的Δ中具有Δ。

圖1：風險的四個維度-也稱為“希臘語”。

三角洲只是熟練選擇交易商分析和利用交易策略的主要風險措施之一。您可以通過在初學者課程中獲取InvestopediaAcademy的選擇，了解其他形式的風險，並邁出進入成功的貿易商。了解同樣的知識成功選項交易商在決定提出，呼叫和其他選擇交易必需品時使用。

增量值

的示例

圖2包含標準計和呼叫選項的一些假設值，它在款項和資金中（在所有這些情況下，我們將使用長選項）。調用增量值範圍為0到1.0，而將增量值的範圍為0到-1.0。

正如您所看到的，所以at-moneycall選項（罷工價格在900）中，圖2中有0.5倍三角洲，而在金錢上（950的罷工價格）呼叫選項有0.25倍的階段，而且賺錢（850的罷工）有一個三角洲值0.75。

請記住，這些呼叫三角洲值都是積極的，因為我們正在處理長期呼叫選項，我們稍後將返回的一點。如果這些被置了，相同的值將有一個附加對它們的負標誌。這反映了當潛在資產價格下降時，將選項增加了價值增加的事實。負二角形標誌表示反向關係。正如你在下面看到的那樣，當我們看看短的選擇職位和位置三角洲的概念時，這個故事會變得更加複雜。

注意：我們假設基礎標準普爾500指數在900年交易。

圖2：假設的標準普爾500指數長期通話選項。

解釋增量值

此時，您可能會想知道這些三角形的值是什麼告訴您的。讓我們使用以下示例來幫助說明簡單增量的概念以及這些值的含義。如果S＆P500呼叫選項有0.5的Δ（近距離或金錢選項），則底層期貨合約的單點移動（價值250美元）將產生0.5（或50％）變化（價值125美元）在通話選項的價格中。

因此，Δ值為0.5，因此，為底層期貨價值的每250美元的變化，期權的值為約125美元。如果您暫停此呼叫選項，標準普爾500500期期貨向上移動一點，則您的呼叫選項將獲得大約125美元的值，假設在短期內沒有其他變量變化。我們說“大約”，因為隨著潛在的動作，Delta也會發生變化。

請注意，隨著選項進一步在資金中進一步進一步，Delta在呼叫和-1.00上接近1.00。在這些極端，在潛在資產價格的變化和隨後的期權價格變化之間存在近乎或實際的一關係。實際上，在-1.00和1.00的增量值，選項在價格變化方面反映了基礎。

此外，請記住，這個簡單的示例假設其他變量沒有變化。以下持有delta：

1. Delta往往會增加，因為您更接近近乎或金錢選項的到期。
2. Delta不是常數，是與伽馬（另一個風險測量）相關的概念，這是衡量底層移動的δ的變化率的衡量標準。
3. Delta受到默示變動變化的變化。

long與短與shave選項和delta

作為看起來達到Delta的過渡，讓我們首先看看有多短而長的位置如何改變圖片。首先，上面提到的Delta值的負面和積極跡像不會講述完整的故事。如下圖3所示，如果您是長期呼叫或放置（即，您購買它們以打開這些位置），那麼Put將是Delta負數和呼叫增量肯定。但是，我們的實際位置將確定其投資組合中出現的選項的Δ。注意跡像是如何撤銷短暫的和短暫的呼叫。

圖3：Delta用於長期和短選項的標誌。

這位職位的Delta登錄您的投資組合將是積極的，而不是消極的。這是因為如果潛在的增加，則該位置的值將增加。同樣，如果您短暫的呼叫位置，您將看到標誌是顛倒的。短暫的呼叫現在獲取負Δ，這意味著如果潛在的升級，則短呼叫位置將失去值。這個概念導致我們定位三角洲。在交易合成選項時，許多涉及交易選擇的複雜性涉及的許多複雜性。

位置Δ

通過了解對沖比率的概念，您可以更好地了解位置三角洲。基本上，Delta是對沖比率，因為它告訴我們在潛在資產中對沖較長或短地位需要多少選項合同。例如，如果AT-Money呼叫選項具有大約0.5的Δ值，這意味著選擇50％的機率將在金錢中結束，並且可以將50％的機會結束-然後它會結束這個三角洲告訴我們，它需要兩個估算次要職權的一筆餘額。

換句話說，您需要兩個長期呼叫選項來對沖一份短期期貨合同。（兩個長呼叫選項x0.5=0.5的位置Δ1.0，等於一個簡短的期貨位置）。這意味著標準普爾500指數期貨的一次性上漲（虧損250美元），您很短，將在兩個長呼叫選項的值中抵消一分點（2x$125=250美元）的收益。在這個例子中，我們會說我們是Delta中性的位置。

通過將呼叫與底層中的多個位置的比率更改，我們可以將其變為正面或負面的位置。例如，如果我們看好，我們可能會添加另一個長的呼叫，所以我們現在是Delta積極的積極，因為如果期貨上升，我們的整體戰略被設定為收益。我們將有三個長期呼叫，每次Δ每次0.5，這意味著我們的淨長位置增量0.5。

另一方面，如果我們是看跌，我們可以減少我們的長期呼叫。這會給我們一個淨短位置三角洲。這意味著我們將淨縮短期貨-0.5。一旦您對這些上述概念感到滿意，您可以利用先進的策略，例如Position-Delta中性交易。

底線

要解釋Delta值，您必須先了解簡單的三角洲風險因子的概念及其與長短姿勢的關係。通過這些基本面，您可以開始使用Delta來衡量網絡的淨速度或淨缺失，您在考慮到整個選項（和期貨）的整個選項組合時。請記住，交易期權和期貨的損失風險，所以只有風險資本貿易。