華爾街最重要的創新之一是匯集貸款的行為，然後分成單獨的興趣器械。這種抵押和結構融資的概念預測抵押抵押貸款（CMOS）和抵押債務（CDOS）的市場。直到20世紀80年代初，這一概念是通過重新包裝抵押貸款來創建抵押支持安全行業（MBS）的正式化。

MBS是由一家抵押貸款籌備的，所有興趣和校長都通過投資者。CMOS是創建的，以提供投資者特定的現金流量，而不是僅僅通過興趣和校長。CMOS於1983年首次發佈於1983年，為聯邦房屋貸款抵押貸款公司（FreddieMac）由投資銀行第一個波士頓和薩俄羅兄弟佔據了一攬子抵押貸款池，將其分成了不同利率和期限的關鍵項，並簽發了證券那些關押。原始抵押貸款擔任抵押品。

與20世紀80年代晚些時候在20世紀80年代後來的CDOS形成鮮明對比，包括超越抵押貸款的更廣泛的貸款。雖然兩者之間存在許多相似之處，但在構建中存在一些不同的差異，佔總貸款的貸款類型和尋求任何一個的投資者類型。

cmo-出生於需要

抵押抵押貸款義務（CMO）是一種抵押貸款支持安全（MBS），由居民抵押貸款的第三方發布。CMO的發行人收集了住宅抵押貸款，並將其重新包裝成貸款池，該貸款池被用作發出新證券的抵押品。然後，發行人將抵押貸款的貸款支付重定向，並將利息和校長分發給游泳池的投資者。發行人沿途收取費用或傳播。通過CMOS，發行人可以通過使用關鍵人員將可預測的收入來源切片，但與所有MBS產品一樣，CMOS仍須遵守投資者的一些預付款風險。這是池中抵押貸款的風險將預付，再融資和/或違約。與MBS不同，投資者可以選擇更多的再投資風險，他願意參加CMO。

以下是使用順序支付結構的各種日期性的三個特拉支柱的簡化版本的示例。TrancheA，B和C將在其壽命中獲得利息支付，但主要支付順序地流動，直到每個CMO退休。例如：TrancheC不會收到任何本金支出，直到TrancheB已退休，而TrancheB將不會收到任何本金支出，直至TrancheA退休。

雖然證券本身看起來很複雜，但在所有首字母縮略詞中都很容易迷失，抵押貸款的過程非常簡單。

作為法人實體的CMO發行人是由銀行和抵押貸款公司購買的抵押貸款池的合法所有者。在重新包裝抵押貸款之前，借款人將訪問他當地的銀行，借用購買房屋的資金。然後，銀行將把抵押貸款持有抵押品，直到它被退還或售出房屋。雖然一些銀行仍然持有他們的書籍抵押貸款，但大多數抵押貸款均在關閉其重新包裝的第三方後立即出售。對於最初的貸方，這提供了一些救濟感，因為他們不再擁有貸款或必須為貸款提供服務。然後這些抵押貸款成為抵押品，並與類似質量的貸款分組成關機（這只是貸款池的切片）。通過從抵押貸款池中創建CMO，發行人可以設計特定，在各種成熟度長度中單獨的興趣和主要流，以使投資者的需求與他們願望的現金流量和運費相匹配。對於法律和稅務目的，CMOS在房地產抵押貸款投資管道內（默認）作為一個單獨的法人實體。蓋子免於對公司一級的基本抵押貸款收入的收入豁免聯邦稅，但投資者的收入被視為納稅。

cdo-一些好一些壞的

抵押債務義務（CDO）在20世紀80年代後期來到生命，並股份了許多CMO的特色：匯集在一起，重新打包成新的證券，投資者是收入的興趣和校長和池中的股東不同程度的風險和成熟程度。CDO在稱為資產支持安全性（ABS）的類別下，使用底層貸款作為資產或抵押品。CDO的發展填補了空白，並為通過證券化基本上將債務轉移到投資中，提供了有效的方法，使抵押貸款將抵押貸款與CMOS證明。類似於瑞士憑證發布的CMOS，CDOS使用專項實體（SPE）來證券貸款，為投資證券提供服務和匹配投資證券的投資者。CDO的美麗是它可以忍受任何債務，如信用卡，汽車貸款，學生貸款，飛機貸款和企業債務。像CMOS一樣，貸款隊的切片是從高級到初級的，借助於評級代理商的一些監督，他分配了等級等級，就像單一問題債券一樣，例如，AAA，AA+，AA等

以下是CDO如何構建的示例。每個CDO都有一個資產負債表，就像任何公司一樣。資產由貸款，債券等等收入生產組成部分組成。左側發出的每個債券都與右側的特定資產彙編聯繫在一起。然後，債券基於對泳池的索賠和潛在資產的感知質量的基礎，由第三方評估。理論上，較低質量評級和資歷的債券將指揮投資者的回報率更高。

cmos與cdo.

CMOS和CDO之間存在許多相似之處，因為後者在前者之後通過設計建模。CMOS可以由私人派對或由準政府貸款機構（聯邦國家抵押貸款協會，政府國家抵押貸款協會，聯邦房屋貸款抵押貸款公司）支持，而CDO是私人標籤的。

雖然CMOS和CDOS在外面有類似的包裝器，但它們在內部不同。CMO有點易於理解，因為它提供的現金流量來自特定的抵押池，而CDO現金流量可以通過汽車貸款，信用卡貸款，商業貸款，甚至從CMO的一些關鍵字支持。雖然CMO市場確實受到2007年房地產內局部的影響，但CDO市場變得更加努力。只有一小部分CMO市場被認為是次級的，而CDOS使子原CMOS的核心持股。購買最低排名最低的CDO的CDOS與其他ABS資產混合在一起的CMOS與其他ABS資產遭到困擾。過去的錯誤是不太可能的錯誤將再次又一次地製作，因為秒遠遠超過之前的監督，但有時歷史重複自己。兩種產品在一起發揮匯集貸款和資產的作用，然後將投資者與現金流量相匹配，因此這取決於投資者決定他們想要的風險程度。

CDOS是ABS市場的相對較小的ABS市場，2002年只有3.4億美元的突出問題，而達到4.7萬億美元的總體市場。2002年後的CDO市場隨著資產支持貸款的證券化發展和發行人，他們的購買越來越高的CMO關鍵。隨著房地產市場蘑菇，CDO/CMO市場佔優良的CDO，2007年達到1.3萬億美元。這種現象增長突然停止作為房地產泡沫爆發，將CDO市場減少到8.5億美元的約8.5億美元2013年。

雖然它看起來很好看，購買不需要的CMOS的風險頻率，並將其捆綁到CDOS中，那些被認為是分素的那些經過者的質量，結果比第一次思想更多。評級機構和CDO發行人仍在持有責任，在2007年住房市場崩潰後支付罰款和恢復原狀，導致CDOS損失數十億。許多人在一夜之間變得毫無價值，從AAA降級到垃圾。當這些問題最終失敗時，那些在最風險的CDOS中投入風險的CDOS的人會損失。一些CDOISSers被收取和/或罰款，以便在包裝的風險資產中發揮作用。最大和最宣傳的案件之一是2010年的高盛（紐約證券交易所）（紐約證券交易所股票代碼：GS），他被正式收取和罰款，用於製定CDO，而不是正確地通知其客戶對潛在風險。根據證券交易委員會的估計，投資者在2010年塵埃落定後損失了超過10億美元。

CDOS仍然存在今天，但將永遠穿著良好決定的傷疤變壞了。

全世界的投資者從抵押的早期學習了一個有價值的教訓。它需要一些創造性的思考，找到一種乘坐大量貸款的方法，並為投資者創造安全投資。這釋放了貸方的資本，為發行人創造了許多工作，在不這樣的液體市場中創造了流動性，並幫助了燃料的房屋。同樣的過程，促使房屋所有權最終促進了房地產泡沫和隨後的崩潰。抵押品的過程本身充滿活力，但最終導致自己的崩潰。