收益，債務和資產是任何公共公司財務報表的構建塊。出於披露的目的，公司將這三個要素突破為投資者審查的更加精緻的數據。投資者可以計算這些估值比，以使公司更容易。其中，賬面價值和價格到賬面比率（P/B比率）是價值投資者的釘書針。但是書價值是否應得的所有粉絲？請仔細閱讀，找出答案。

什麼是書價值？

賬面價值是衡量公司資產所有資產的衡量標準：股票，債券，庫存，製造設備，房地產等理論上，賬面價值應包括員工使用的鉛筆和釘的一切，但為簡單的緣故，公司通常僅包括容易量化的大資產。

有許多機器的公司，如鐵路，或許多金融工具，如銀行，往往有大的賬面價值。相比之下，視頻遊戲公司，時裝設計師或貿易公司可能幾乎沒有賬面價值，因為它們只是在那里工作的人。書籍價值在後一種情況下不是很有用，但對於具有穩固資產的公司，通常是投資者的第1號。

簡單的計算將公司目前的股票價格除以其每股賬面價值，給您P/B比率。如果P/B比率小於一個，則股份賣出少於公司資產的價值。這意味著，在最壞情況的破產方案中，公司的資產將被售罄，投資者仍將獲利。

失敗破產，其他投資者理想地看到賬面價值超過股票，也買入，推動價格以匹配賬面價值。也就是說，這種方法有許多缺陷，可以捕獲一個粗心的投資者。

值播放或值陷阱？

如果公司很明顯，一家公司正在少於其賬面價值，您必須問自己為什麼其他投資者沒有註意到並將價格推回賬面價值甚至更高。P/B比率是一個簡單的計算，它在任何主要股票研究網站上的股票摘要發表。

答案r可能是市場不公平地擊打公司，但同樣可能表明書價值不代表資產的實際價值。公司在不同行業的不同方式下，公司佔他們的資產，有時甚至在同一行業內。這種混亂的賬面價值，創造了與價值機會一樣多的價值陷阱。

欺騙性折舊和賬面值

您需要知道公司多麼積極地貶值其資產。這涉及經過幾年的財務報表。如果質量資產折舊比其真實市場價值的下降更快，您發現了一個隱藏的值，可能有助於將來持有股票價格。如果資產折舊比市場價值下降慢，那麼賬面將高於真實價值，為僅瀏覽P/B比的投資者的價值陷阱。

製造企業提供了折舊會影響賬面價值的良好示例。這些公司必須為其設備支付大量資金，但設備的轉售價值通常比公司在會計規則下貶值它的速度更快。當設備過時時，它更接近毫無價值。

通過賬面價值，無論公司支付的設備都無關緊要。它只重要的是他們可以銷售它。如果賬面價值基於設備，而不是不迅速貶值（石油，土地等）的東西，您將超越比例並進入組件至關重要。即使資產本質上是財務，不容易折舊操作，標誌對市場（MTM）規則可能會導致熊市和熊市中低調價值觀的逾期賬面價值。

貸款，liens，以及簿材值

尋求將賬面價值扮演的投資者必須了解資產上的任何索賠，特別是如果公司是破產候選人。通常，資產和債務之間的鏈接很清楚，但這些信息有時可以在腳註中播放或隱藏在腳註中。就像使用他們的房子作為抵押品的人一樣確保汽車貸款，公司可能會在經濟上掙扎時使用寶貴的資產來保護貸款。

在這種情況下，應通過與它們綁定的任何安全貸款的大小來減少資產的價值。這在破產候選人中尤為重要，因為賬面價值可能是該公司唯一的事情，因此當賬面價值轉出膨脹時，您無法期望強勁的收益紓困。

公司適用於賬面價值播放

書籍價值的批評者很快就指出，發現真正的書籍價值在重大分析的美國股票市場變得困難。奇怪的是，自20世紀50年代以來，這一直是一個不斷的避免聽到的，但價值投資者繼續找到賬面價值戲劇。

隱藏值的公司共享一些特徵：

他們老了。舊公司通常有足夠的時間來獲得房地產的資產大大欣賞。
他們很大。擁有國際業務的大公司，以及國際資產，可以通過海外土地價格或其他外國資產的增長來創造賬面價值。
• 他們很難。第三類的書價值購買是醜陋的公司，這些公司做了骯髒或無聊。木材，礫石和石油的價值升起通貨膨脹，但很多投資者都忽略了這些資產，因為公司沒有炫目和閃光的增長股。

在賬面值中兌現

即使您發現一家在沒有任何索賠的情況下具有真正的隱藏價值，您也必須等待市場在銷售利潤之前會出現同樣的結論。具有大型控股的企業突襲者或活動股東可以加快過程，但投資者不能總是依靠內部幫助。出於這個原因，純粹在賬面價值上購買實際上可以導致損失，即使你是對的！

如果一家公司銷售15％以下的賬面價值，但價格需要幾年時間趕上，然後您可能會更好地達到5％的債券。較低的風險債券在同一時期將具有相似的結果。

理想情況下，價格差異將更快地註意到，但猜測市場將採取市場實現賬面價值錯誤的時間太多，這必須因風險而導致。

據說，看看讀書價值會讓你更好地了解公司。在某些情況下，公司將使用超額收益更新設備而不是支付股息或展開運營。雖然這一額定收益可能會在短期內降低公司的價值，但它創造了長期的賬面價值，因為公司的設備值得更多，而且成本已折扣。

另一方面，如果一家擁有過時的設備一直推遲維修，那麼這些維修將在未來的日期進入利潤。這告訴了你關於賬面價值的一些關於賬面價值的事情以及公司的特徵及其管理。您不會從P/B比中獲取此信息，但它是挖掘賬面價值數字的主要好處之一，值得時間。

底線

賬面價值購物不比其他類型的投資更容易;它只是涉及不同類型的研究。最好的策略是讓讀書價值您所尋找的一部分。你不應該通過封面判斷一本書，你不應該通過它提出賬面價值的封面來判斷一家公司。

從理論上講，低的價格到賬面價值比是意味著您對性能不佳的墊子。在實踐中，它不太確定。過時的設備可能仍然可以添加到賬面價值，而在物業中的升值可能不包括在內。如果您要根據賬面價值投資，您必須找出這些資產的真實狀態。