相對估值，也稱為可比估值，是評估資產的一個非常有用和有效的工具。相對估值涉及使用類似的可比資產來評估另一個資產。

在房地產市場中，相對估價形成了重視一塊房地產的框架。任何買賣，銷售或重新評估的人都在工作中看到這一過程。任何時候房地產受到重視，估值過程始終集成已銷售的其他附近物業的價值。從那個起點開始，在抵達最終估值之前，調整主題屬性以佔任何差異。

有一個舊的商業格式，說資產只是值得下一個人願意為之支付的費用。當房地產獲得的賣家的經濟批發人員明顯低於他們的房屋最初被重視時，這種現實的痛苦真理在經濟困境中擊中了家庭。可比估值的有效性是該過程特別依賴於已購買或銷售的其他資產的價值。

庫存是資產，過於

可以對股票使用類似有效的方法。股票是企業中的份額，潛在業務的基本面可用於確定類似股票的價值。

在相對估值中使用的一些最常見和最有用的指標包括：

• 價格到收益比率（P/E比率）
• 股權回報（roe）
• 操作邊緣
• 企業價值（EV）
• 價格到免費現金流

由於沒有兩種資產完全相同，因此任何相對估值嘗試應相應地納入差異。但首先，如果您正在處理蘋果和橘子，您無法開始有效地申請相對估價。例如，相對估值可能不是在麥當勞（MCD）和Darden（DRI）之間使用的好主意。雖然兩者都是餐廳公司，麥當勞是一種快速的食物概念，而Darden經營著更正式的坐下概念。兩者都參與了食品業務，但它們在不同的價格點提供了不同的概念。因此，由於商業模式不同，因此比較邊距或其他比率是無效的。

確保有效相對估值的第一步是確保兩家企業盡可能相似。

VISA與MasterCard

簽證（v）和萬事達卡（MA）是世界上最著名的標品牌信用卡名稱。由於兩者運行類似的商業模式，兩者都是一個有效的競技。

在2011年夏天看兩家公司，簽證股票貿易為85美元，而萬事達卡股份收取304美元。Visa的市場上限超過600億美元，而萬事達卡擁有380億美元的市場上限。獨自一人，這些數字並不告訴我們，除了簽證是比萬事達卡更大的公司。以下是以下相對估值指標：

為簡單起見，數字是圓形的。比較VISA和萬事達卡的P/E比比較的人可以得出結論，由於P/E較低，簽證是更好的價值。然而，相對比較各種其他度量可能表明。儘管運營率較低，萬事達卡在無色資產負債表上有一個明顯更高的股權回報。同樣相對於其市場上限，MA攪拌比簽證更多的現金流量。如果萬事達卡可以繼續在類似水平上釋放自由現金流，那麼它顯然從股東創造了更多價值。

雖然投資者經常依賴於市場上限來確定比率，但企業價值可能會產生更多效果ve工具。

簡單地定義：企業價值=市場上限+債務-現金

一家欠現金負荷負荷的公司將具有明顯高於其市場上限的重要性。這是重要的，因為一個擁有1000美元的市場上限和100美元的公司的公司將有10個。如果該公司在資產負債表上的淨債務中有500美元，其EV是1,500美元及其債務調整的P/E，或EV/E，是15.我們正在為簡單欣賞這裡的收益。通常應將企業價值與EBITDA進行比較。

相對估值，股權返回的另一個有用的公制，隨著公司承擔更多債務而增加。在不了解資產負債表的情況下，投資者可以得出結論，公司A的ROE具有30％的產品比B公司更具吸引力，ROE為20％。但是如果公司A公司債務是債務的股權，而公司A無債務，則為20％的股權回報可能更具吸引力。

綜合相對估值過程最終確實有助於防止投資者基於一個或兩個變量錨定他們的決定。雖然價值投資者喜歡購買低於P/E比率的股票，其單獨可能無效。考慮Chipotle墨西哥格柵（CMG）。即使在經濟衰退期間，股票也在收益約為25倍的盈利時，當其他餐館的收益10-15倍。但進一步的比較為Chipotle的P/E比率提供了理由：它的利潤率較高，並且由於資產負債表仍然健康，因此利潤率升高並延長其利潤。Chipotle股價在衰退巨大衰退後兩年飆升近200％。

“當使用相對估價度量時，例如價格與收益比率，如果您使用略微不正確的假設，您可能會以大量估值估計，”應用投資管理主任DavidKrause表示馬奎特大學的計劃。“相對估值方法往往是快速而易於使用的;然而，它們可以導致高度誤導的結果。最好使用各種估值方法並使用多種方法來三角化結果。”

限制

與任何估值工具一樣，相對估值有其局限性。最大限度的限制是市場對業務有價值的假設。如果簽證和萬事達卡均為流鼻肌等級，則可能無關緊要，或者對股權較低或更好的股權回報可能並不重要。在互聯網泡沫期間，投資DOT-COM，因為它的P/E為60與行業平均值為90歲，結果是一個痛苦的錯誤。

其次，所有估值指標都基於過去的性能。未來的性能推動股票價格和相對估值不會佔增長。

KRAUE補充說：“在過去幾年中，我們在機器人，人工智能和激光雷達技術等領域看到了戲劇性的進展。這些突破有可能顯著改變現有業務的增長，其幅度非常難以預測。這是基於過去的增長率的相對估值方法的局限之一。“

最後，最重要的是，相對估值並不保證“更便宜”的公司將擅長其同行。

底線

與其他估值技術一樣，相對估值具有其利益和局限性。關鍵是專注於最重要的指標，並了解他們傳達的東西。但儘管有這些限制，相對估值是許多市場專業人士和分析師相似的非常重要的工具。