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短銷售與Put選項：什麼是差異？

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AdamHayes是一位擁有15年以上華爾街體驗的金融作家，作為衍生品貿易商。除了他廣泛的衍生交易專業知識，亞當是經濟學和行為金融的專家。亞當在新學校獲得了社會研究和博士學位的經濟學。來自威斯康星大學-麥迪遜社會學。他是CFA憲章校長，並舉辦芬蘭系列7和63次牌照。他目前在耶路撒冷的希伯來大學研究和教導。

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TobyWalters是金融作家，投資者和終身學習者。他對分析經濟和財務數據並與他人分享的熱情。

文章關於

12月27日，2020年

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更新時間12,2021

概述

縮短市場

短賣

put選項

並不總是顯示

示例

短銷售與put選項常見問題

短銷售與put選項：概述

短暫銷售和投入選項是基本上看跌的策略，用於推測潛在的安全或指數潛在下降。這些策略還有助於對沖投資組合或特定股票的下行風險。這兩種投資方法具有共同的特點，但投資者應該理解的差異。

鍵Takeaways

賣空和購買款項的缺點是隨著市場下降而變得更有利可圖的看跌策略。

賣空涉及賣方的銷售銷售賣方，但藉用，然後在市場上銷售，以後收回，如果市場升級，潛在巨大損失。

購買Put選項使買方以期權所示的價格出售潛在資產的權利，最大的損失是可選擇的溢價。
銷售額較短銷售和備選方案都有風險獎勵簡介，可能無法使其適合新手投資者。

縮短市場

使用短銷售的貿易商基本上出售他們不在其投資組合中的資產。這些投資者認為，相信潛在的資產將來將在未來的價值下降。這種方法也可能被稱為銷售短，短路和縮短。

使用PUT選項的貿易商和精明投資者也打賭，資產的價值將在未來下降，並陳述他們將出售該資產的價格和時間範圍。

對於經驗豐富的投資者或交易員，在賣空和實施看跌戰略之間選擇之間的選擇取決於包括投資知識，風險容忍，現金供應等的許多因素，以及貿易是用於投機或對沖。

短銷售

短暫銷售是一種看跌策略，涉及銷售賣方不擁有的安全性，但已借入並在市場上銷售。如果他們認為股票，商品，貨幣或其他資產或班級，交易者將承擔一項賣空，以便將在未來下行向下增加一個股票，商品，貨幣或其他資產.1

Ince市場的長期趨勢是向上移動，賣空的過程被視為危險。但是，有市場狀況，經驗豐富的交易者可以利用並變成利潤。最常見的機構投資者將使用短路作為對沖降低其投資組合的風險的方法。

銷售額可用於猜測或作為對沖長時間曝光的間接方式。例如，如果您在大型技術股票中擁有集中的長職位，您可以將納斯達克-100交易所交易基金（ETF）縮短為對沖技術曝光的一種方式。

賣家現在在安全方面存在短職位-而不是長期職位，投資者擁有安全。如果股票按照預期下降，少量賣家將以較低的價格回購市場並掌握差異，這是短期銷售的利潤.1

賣空比購買所帶來的賣空更遠。隨著銷售額短，獎勵可能有限-由於股票可能下降到零零-雖然風險是無限制的-因為股票的價值可以攀登無限.1儘管有風險，但賣空是合適的寬熊市場的策略，因為股票比他們漲幅快。此外，當安全性短路是指數或ETF時，短路略低於，因為整個指數中失控增益的風險遠低於個人股票。

由於保證金要求，賣空也比購買所需的銷售更昂貴。保證金交易用來從經紀人借來的錢來為購買資產提供資金。由於所涉及的風險，並非所有交易賬戶都允許在保證金上進行交易。您的經紀人將要求您在帳戶中獲得資金來涵蓋您的短褲。隨著資產的價格短缺攀升，經紀人還將增加交易者持有的保證金的價值。

由於其許多風險，缺乏銷售只應由熟悉短缺和所涉及的法規的複雜交易者使用。

put選項

Put選項提供了在安全或指數上採取看跌位置的替代路線。當交易者購買PUT選項時，他們正在購買以選項所示的價格出售潛在資產的權利。交易者沒有義務購買股票，商品或其他資產。

該選項必須在PUT合同指定的時間範圍內行使。如果股票低於罷工價格下跌，則投資價值將升值。相反，如果股票保持高於罷工價格，請將毫無價值的將來，交易者不需要購買資產。

雖然短暫銷售和購買PUT選項之間存在一些相似之處，但他們確實有不同的風險獎勵簡介，可能無法使它們適合新手投資者。對其風險和利益的理解對於了解這兩種策略可以最大限度地提高利潤的情況至關重要。由於風險有限，將購買更適合平均投資者比賣空更好。

PUT選項可用於猜測或對沖長時間曝光。可以直接對沖風險。例如，您擔心技術部門可能的跌幅，您可以購買投資組合中持有的技術股票。

購買PUT選項也有風險，但並不像短褲那麼有害。通過放置，您可能失去的最多是您購買選項的溢價，而潛在的利潤很高。

由於可能發生的最糟糕的是，令人難以丟失，因此特別適合遵守投資組合或股票的股票風險。如果潛在資產價格的預期下降沒有實現，這種損失將會來。然而，即使在這裡，股票或投資組合的上漲也可能抵消部分或全部付費付費。

此外，PUT買方不必為保證金賬戶提供資金-儘管PUTWARTER必須提供保證金-這意味著即使資金有限的資本也可以啟動放置位置。然而，由於時間不在買家的一邊，這裡的風險是投資者可能會失去投資購買的所有資金，如果貿易沒有鍛煉。

暗示波動性是在購買選項時重大考慮因素。買入極其不穩定的股票可能需要支付過高的保費。交易員必須確保購買此類保護的成本因投資組合持有或長職位的風險而合理。

不始終顯示

如前所述，銷售額和投入較短，基本上是看不見的策略。但就像數學一樣，消極的消極是一個積極的，短暫的銷售，並且也可以用於看漲曝光。

例如，假設您在標準普爾500指數上看漲。而不是購買標準普爾（SPY）的單位，而是在指數上發起額外的ETF的ETF，例如逆轉移短的標準普爾500指數ETF（SH）將與指數相反。

但是，如果您在看跌的ETF上有很短的位置，如果標準普爾500指數增長1％，那麼您的短位置也應該獲得1％。當然，具體風險將附加到賣空，這將在看跌的ETF上發出短頭寸，這是一個不太最佳的曝光方式。

雖然Puts通常與價格下降相關聯，但您可以在被稱為“寫作”的置位中建立一個短職位，如果您是中性，請在股票上看漲。寫出投入的最常見原因是賺取優質收入並以有效的價格獲得股票，低於目前的市場價格。

在這裡，讓我們假設XYZ股票交易價格為35美元。你覺得這個價格被高估了，但有興趣收購它的降低或兩個降低。這樣做的一種方法是在兩個月內到期的股票上寫35美元，並在申報投資時獲得1.50美元的每股1.50美元。

如果在兩個月內，股票不會下降低於35美元，請將選項毫無價值到期，1.50美元的保費代表您的利潤。如果股票遷移到35美元以下，則將“為您分配”-意思是您有義務以35美元的價格購買，無論股票的當前交易價格如何。在這裡，您的有效庫存為33.50美元（35美元-1.50美元）。為簡單起見，我們在此示例中忽略了交易委員會，您還會支付此策略。

短銷售與put選項示例

為了說明使用短銷售與銷售的相對優勢和缺點，讓我們使用TeslaMotors（Tsla）作為一個例子。

特斯拉擁有豐富的支持者，他們認為公司可能成為世界上最有利可圖的電池供電的汽車製造商。但它也沒有缺乏批評者，這些批評者是截至2021年2月的截至2月20日-截至2月20日-是合理的。

讓我們假設爭論，交易者在特斯拉看跌，預計將於12月下降。以下是短銷售與購買替代品堆疊的方式：

在TSLA

上銷售短

假設100股售價為780.00美元

所需的餘量（總銷售量的50％）=39,000美元

最大理論利潤-假設Tsla跌至0美元-是$780×100=$78,000
最大理論損失=無限制

情景1：股票下降300美元到12月，在短崗位上潛在30,000美元的利潤（100×100股）。
情景2：股票在12月份的780美元不變，利潤或虧損0美元。
情景3：股票到12月份達到1,000美元，造成22,000美元的損失（220×100）。

在tsla

上購買PUT選項

假設在12月份購買一個合同（代表100股），罷工600次罷工，溢價為100美元。

需要存放的邊緣=無
付費成本=100×100=$10,000
最大理論利潤-假設Tsla跌至0美元，是（$600×100）-$10,000precium=$50,000）

最大可能損失是PUT合同的成本：10,000美元

情景1：股票下降300美元到12月300美元，該選項中有2,000美元的標稱收益，因為它從其罷工價格中的120美元內在價值到期（600-480），價值12,000美元的溢價-但自選項成本10,000美元，淨收益為2,000美元。
情景2：庫存不變，整個10,000美元丟失。
情景3：股票在12月份上漲至1,000美元，損失仍然高達10,000美元。

隨著股票暴跌零的速度，將出現78,000美元的最大可能利潤。另一方面，如果股票僅升高，則最大損失可能是無限的。通過PUT選項，最大可能的利潤是50,000美元，而最大損失僅限於所支付的價格。

請注意，上面的例子不考慮借入股票來簡稱的成本，以及在保證金賬戶中應付的利息，這兩個都可以是sigificant開支。通過PUT選項，有一個預付款的成本來購買所投放，但沒有其他正在進行的費用。

此外，PUT選項有一個有限的時間到期。如果股票讚賞，並且假設短崗位不受購買因為興趣很大。

賣空和使用的賣空是實施看跌策略的獨立和獨特的方法。兩者都具有優點和缺點，可以有效地用於各種場景中的對沖或猜測。