如何創建ETF？

有些人很樂意使用手錶和計算機等一系列設備，並相信事情將鍛煉。其他人想知道他們使用的技術的內部工作，並了解它是如何建造的。如果您陷入後一類，並且作為投資者對交易交易資金（ETFS）提供的福利有興趣，您肯定會對其建設背後的故事感興趣。

在某種意義上，ETF與共同基金類似。但是，ETF提供了許多福利，相互資金不會。通過ETF，投資者可以享受與這種獨特而有吸引力的投資產品相關的好處，而甚至不知道使其工作的複雜系列事件。但是，當然，了解這些活動的工作原理如何讓您成為一個受過教育的投資者，是一個更好的投資者的關鍵。

了解如何創建ETF

ETF與共同基金有許多優勢，包括成本和稅收。ETF股份的創造和贖回過程幾乎與共同基金股份完全相同。

投資相互資金時，投資者將現金發貨到基金公司，然後將現金用於購買證券，而且反過來又發出額外的基金股份。當投資者希望兌換其共同基金股份時，他們將返回共同基金公司以換取現金。然而，創建ETF並不涉及現金。

該過程始於一個預期的ETF經理（稱為贊助商）檔案與美國證券交易委員會提出計劃以創建ETF。一旦該計劃獲得批准，贊助商一般與授權參與者的協議，一般是市場製造商，專家或大型機構投資者，他們被授權創造或兌換ETF股票。在某些情況下，授權參與者和讚助商是一樣的。

授權參與者藉款人借款股票股票股票股票股票股票股票股份，將這些股票放在信任中，並使用它們來形成ETF創作單位。這些是從10,000到600,000股股票的股票捆綁，但是50,000股普遍被指定為給定ETF的一個創建單位。

然後，該信託股提供ETF的股份，這是授權參與者在信託中持有的股份的法律索賠（ETF代表著創作單位的小型劇）。因為這筆交易是一項實物貿易-即，證券交易證券-沒有稅收影響。

一旦授權參與者收到ETF股票，它們就會像股票股份一樣銷往公開市場。

當ETF股票在開放市場購買並銷售時，潛在的Securiti借用以形成創建單位的措施留在信託賬戶中。信託信託通常只有額外的活動，除了在信託股份持有的股票上繳納股票的股息並提供行政監督。

這是因為當ETF股票購買和出售時，創建單位不會受到市場上進行的交易的影響。

兌換ETF

當投資者想要銷售他們的ETF持股時，他們可以通過兩種方法之一進行。首先是出售開放市場的股票。這通常是大多數個人投資者選擇的選項。第二個選項是收集ETF的足夠股份來形成創建單元，然後將創建單位交換為基礎證券。

由於形成創建單位所需的大量股份，此選項通常僅適用於機構投資者。當這些投資者兌換股份時，創建單位被銷毀，證券轉向救贖主。此選項的美麗是投資組合的稅收影響。

通過比較與共同基金贖回的ETF贖回來看，我們可以最好地看到這些稅收最佳影響。當共同基金投資者從基金贖回股份時，該基金中的所有股東都受到稅收負擔的影響。

這是因為贖回股份，共同基金可能不得不賣出它持有的證券，實現資本收益，這是稅收。此外，所有共同基金都必須每年支付所有股息和資本收益。

因此，即使投資組合已經失去了未實現的價值，仍然是由於要求支付股息和資本收益的資本收益而言，仍有稅收責任。

ETFS通過支付股票股份的大贖回來最大限度地減少這種情況。當制定這種贖回時，信託中具有最低成本基礎的股票將給予救贖主。

這增加了ETF總體持股的成本基礎，最大限度地減少了其資本收益。救贖主的股票並不重要，它具有最低的成本基礎，因為救贖主的稅收責任是基於對ETF股份支付的購買價格，而不是基金的成本基礎。

當救贖主在開放市場出售股票股份時，任何產生的收益或損失都沒有對ETF的影響。以這種方式，較小投資組合的投資者受到投資者與大型投資組合的稅收影響的保護。

仲裁

的角色

ETF的批評者經常引用ETF以與潛在的證券價值保持一致的股價交易的潛力。為了幫助我們了解這一問題，一個簡單的代表性榜樣最能講述故事。

假設ETF僅由兩個底層證券組成：

• 安全x，價值為1美元
• 安全y，這也是每股1美元的價值

在這個例子中，大多數投資者預計ETF的一股每股2美元的貿易額（安全X和安全性的同等價值）。雖然這是一個合理的期望，但情況並非總是如此。ETF可以以每股2.02美元或每股1.98美元或其他一些價值交易。

如果ETF價格為2.02美元，則投資者對股票支付更多，而不是基礎證券價值。這似乎是平均投資者的危險情景，但實際上，這種分歧更有可能在固定收入ETF中，與股權基金不同，投入債券和論文，以不同的情況和特徵。此外，由於套利交易，這不是一個主要問題。

ETF的交易價格在每天的商業結束時成立，就像任何其他共同基金一樣。ETF贊助商還每天宣布潛在股份的價值。當ETF的價格偏離基本股票的價值時，仲裁家將春季行動。ArbiTrageurs的操作將ETF的供需設置為均衡以匹配基礎股票的價值。

由於在投資公眾發現它們之前，ETFS由機構投資者使用，因此機構投資者中的積極套利已致力於將ETF股票交易，靠近潛在的證券價值。