生活中最好的事情是自由的，這對現金流量保持了真實。智能投資者喜歡生產大量免費現金流（FCF）的公司。它標誌著公司支付債務的能力，支付股息，購買股票，並促進業務的增長。然而，雖然自由現金流是企業健康的巨大衡量標準，但它確實有其限制，並不能免於對會計詭計。

什麼是免費的現金流量？

通過建立公司在向正在進行的活動和增長支付賬單後的現金，FCF是一項旨在削減涉及報告收益的任意和猜測的措施。無論是否在資產負債表上計算收入計算或轉變為資產表格的資產，就履行現金費用。

要計算FCF，投資者可以使用現金流陳述和資產負債表。在那裡，您將發現項目現金流量（也稱為“運營現金”）。從此號碼，減去當前行動所需的估計資本支出：

FCF=CFO-資本支出在場：CFO=Operations的現金流量\開始{對齊}＆\text{fcf}=\text{cfo}\-\text{capital支出}\\＆\textbf{where：}\\＆\text{cfo}\=\\\\\\text{從操作中的現金流}\結束{aligned}fcf=cfo-資本支出在場：cfo=從運營中的現金流量

要做到另一種方式，投資者可以使用損益表和資產負債表。從淨收入開始，增加折舊和攤銷的收費。為營運資金的變化進行額外調整，這是通過從流動資產中減去流動的負債來完成的。然後，減去資本支出。公式如下：

fcf=淨收入+da-cc-capital支出在場：da=折舊和amortizizationcc=工作資本\的變化\begin{senugented}＆\text{fcf}=\text{net收入}+\text{da}-\text{cc}-\text{capital支出}\\＆\textbf{其中：}\\＆\text{da}\=\text{折舊和攤銷}\\＆\text{cc}\=\text{工作資本的變化}\結束{對齊}FCF=淨收入+DA-CC-CAPITIONINGINES：DA=折舊和攤銷CC=營運資金的變化

增加折舊/攤銷可能似乎是奇數，因為它佔資本支出。然而，調整背後的推理是自由現金流旨在衡量現在的金錢，而不是過去發生的交易。這使得FCF成為識別具有高前期成本的日益增長的公司的有用工具，這可能會進入盈利，但有可能在以後再清。

自由現金流顯示的是什麼？

不斷增長的自由現金流量通常是增加收益的前奏。經歷飆升FCF的公司-由於收入增長，效率改善，降低成本，股票回購，股息分配，債務消除明天獎勵投資者。這就是為什麼投資界中的許多人認為FCF作為價值的衡量標準。當企業的股價較低而自由現金流量上漲時，盈利和股價將很快將很快升級。

相比之下，縮小FCF信號未來問題。在沒有體面的自由現金流量的情況下，公司無法維持盈利增長。盈利增長的FCF不足可能強迫公司提高其債務水平。更糟糕的是，一家沒有足夠的FCF的公司可能沒有流動性待在業務中。

自由現金流的陷阱

雖然投資者真正欣賞的有價值的信息提供了豐富的寶貴信息，但FCF並不是無可救藥者。狡猾的公司仍然有leewa當談到會計的手中。如果沒有確定FCF的監管標準，投資者往往不同意哪些物品應該不同意，不應該被視為資本支出。

因此，投資者必須關注具有高水平FCF的公司，以了解這些公司是否報告資本支出以及研發。公司還可以通過延長付款，收緊支付收集政策和消耗庫存來暫時提升FCF。這些活動削弱了流動性負債和變更對營運資金。但是影響可能是暫時的。

隱藏收款的技巧

FCFFoilery的另一個例子涉及對應收賬款的典型計算。當公司報告收入時，它記錄了應收賬款，該賬款代表尚未收到的現金。然後，收入增加了淨收入和現金的運營，但隨後增加了當前賬款的增加，隨後將從運營中減去現金。當公司根據這樣記錄其收入時，由於未收到現金，因此對運營和自由現金流量的淨影響應為零。

當公司決定記錄收入時會發生什麼，即使在一年內未收到現金？因此，延遲現金結算的應收款項是“非當前”，可以在“其他投資”等其他類別中埋葬。收入仍然錄製和從運營的現金增加，但沒有收款賬戶錄製為抵消收入。因此，來自運營的現金和自由現金流享有大但不合理的提升。像這樣的技巧可能很難抓住。

底線

ALAS，找到用於測試公司基礎知識的通用工具仍證明難以捉摸。與所有性能指標一樣，FCF有其限制。另一方面，如果投資者守衛，自由現金流是一個非常好的開始狩獵的地方。