隨著投資者變得更加受過教育和精明的，他們尋找新的和令人興奮的方式來交易市場。這通常會導致投資者尋求銷售裸體選擇的概念。

赤身裸體交易選擇是什麼意思？它並不意味著他們正在從歐洲海灘上交易獲得無線棕褐色的棕褐色，而是，貿易商正在銷售選項，而不會在潛在的儀器中佔有職位。例如，如果一個人正在寫裸體電話，他們就會在不擁有底層股票的情況下銷售電話。如果他們確實擁有股票，那麼該職位被視為穿上衣服或“覆蓋”。

銷售裸體選項的概念是高級交易員的主題。與任何高級主題一樣，諸如此類的簡短討論不能涵蓋利潤潛力，風險控制和金錢管理的所有可能的方面。本文旨在介紹該主題，並將嘗試闡明這些交易設置的風險。這種類型的交易應僅由高級交易員進行嘗試。

裸呼叫

當投資者預計股價在到期時，投資者預計股價將交易價格低於期權罷工價格時，通常採取赤裸的呼叫位置。值得注意的是，最大可能的增益是銷售選項時收集的溢價量。當選擇通過到期時，達到最大增益，選項到期毫無價值。

呼叫允許呼叫的所有者以預定日期（到期）或之前或之前以預定價格（罷工價格）購買股票。如果您在不擁有潛在庫存的情況下銷售電話，並且買方的呼叫是呼叫，您將在庫存中留下較短的職位。

在寫裸呼叫時，風險真正無限制，這就是銷售裸體選項時平均投資者通常遇到麻煩的地方。大多數選擇似乎毫無價值;因此，交易者可能比輸家更多的勝利交易。但隨著風險不平衡的風險與獎勵，單一的不良貿易可以消滅整年的收益（或更多）。在這種方式交易時，良款貨幣管理和風險控制對於成功至關重要。

控制風險

呼叫作者確實有一些風險控制策略可用。最簡單的是通過購買偏移選項來簡單地覆蓋位置，或者，底層庫存。顯然，如果購買底層庫存，該位置不再裸體，並且它確實存在額外的風險參數。有些交易員將納入額外的風險控制，但這些示例需要徹底了解備選方案交易，超出本文的範圍。

一般來說，寫出裸體選項最好在幾個月內完成，更接近到期而不是稍後。時間衰減（θ）是您在這種類型的交易中最好的朋友之一，因為選擇越越來越達到到期時，Theta越快將侵蝕選項的溢價。雖然它不會改變這種交易無限風險的事實，但明智地選擇您的罷工價格可以改變風險暴露。您正在遠離當前市場交易的地方，市場必須越多，以便在到期時呼叫值得困難。

示例1：讓我們考慮股票X.裸呼叫寫的示例。下面提到的假設貿易將被一名股票在接下來的幾個月內搬到更低的交易者考慮，或者趨勢將橫向交易。為簡單起見，讓我們假設X股在貿易時期的每股大約20美元，而22.50次呼叫的交易價格為1美元。裸體呼叫寫作將由SEL建立5月22.50裸體（交易者在X股中沒有職位），每件事銷售的溢價達到100美元。

如果X庫存低於可能在5月到期，則此選項將過期毫無價值，我們將為所銷售的每種選項保留100美元的保費。如果較高，則將舉行申請，並將每股22.50美元交付X庫存。申請1美元收到的申請，交易員的成本基礎是每股21.50美元的短x，使投資者的風險在於X交易超過23.50美元的風險。您可以看到這使得最大風險是未知的。這就是了解風險管理和金錢管理對成功交易裸體電話至關重要的原因。這是一個看起來像的圖表：

（注意：重要的是要注意上面表現出損失風險的圖表的正確部分將無限期地延伸，因為股票價格繼續攀升。）

因為裸體呼叫寫作是一個無限制的風險主張，許多經紀公司都需要您在讓您讓您製作這些類型的交易之前，您可以獲得大量的資本或高淨值。這將在其選項協議中概述。一旦您獲得赤裸電話交易，您還需要熟悉您公司的職位的保證金要求。這可能會因公司而異，如果您正在專門從事選項交易的公司交易，您可能會發現不合理的保證金要求。

nakedputs

裸體投入是投資者在營地上寫出的職位，在底層股票中沒有任何職位。風險曝光是此職位與裸呼叫之間的主要區別。

當投資者預計股票在到期時，投資者預計股票以高於罷工價格以高於罷工價格，使用裸體。與在裸呼叫位置一樣，利潤潛力僅限於收到的保費量。如果股票在到期以上的罷工價格之上，投資者可以充分利用最大的交易。如果發生這種情況，交易者將保留整個保費。

雖然這種類型的貿易通常被稱為無限風險，但這實際上並非如此。裸露的風險略有不同於赤裸呼叫的風險，因為如果股票歸零，交易者可能會失去最多。與潛在獎勵相比，這仍然是一個重要的風險。與裸呼叫不同，如果放置是針對您的，您將收到股票（而不是在股票中收到短職位，就像赤裸呼叫的情況一樣）。這將允許您簡單地將股票作為您可能的退出策略的一部分。

實施例2：作為寫裸體的一個例子，我們將考慮一個假設股票Y.讓我們假設今天是3月1日，而Y是每股交易價為45美元。為簡單起見，讓我們也假設5月44日的價格為1美元。如果我們賣出5月44日，我們將獲得每次推銷的溢價100美元。如果y在到期時交易超過44美元，則將其毫無價值，我們將實現每種選項的最大潛在利潤為100美元。但是，如果Y在到期時低於這個價格，我們可以預期y將每種選項的100股，以44美元的價格。我們的成本基礎是每股43美元（44美元收到的保費），所以這就是我們損失的開始。

與裸體呼叫例子相反，我們的銷售價格最高虧損4,300美元（100股x$43成本為基礎）。這只會是股票（或在這種情況下的ETF）的零（不太可能在索引ETF中，但對個人股票也是可能的）。

一般來說，經紀需求將與裸露的呼叫有一點樂觀。這是一個主要原因，如果施工，您將收到股票（與赤裸電話中的短期股票站相反）。這使得最大的風險曝光該股票站的價值減少了所選的溢價。

底線

在考慮潛在的獲勝交易與失敗交易時，交易裸體選擇可能具有吸引力。然而，不要通過輕鬆的錢誘惑來攜帶，因為沒有這樣的東西。在這種方式交易時，存在巨大的風險曝光，風險通常超過獎勵。當然，裸體選項中有潛力，有許多成功的交易者在做。但在考慮寫裸體選擇之前，請確保您有健全的金錢管理策略和對風險的全面了解。如果您是最新的選擇交易，或者您是一個較小的交易者，在您獲得經驗和資本化之前，您應該遠離裸體選擇。