全面披露的呼籲隨著每個會計醜聞而增長。在20世紀2000年代初期，包括Worldcom，安龍和泰科在內的多米諾州的腐敗遊行，首次向最前沿帶來了操縱會計，並促使立法和會計改革旨在迫使公司製作坦率和全面披露他們的財務狀況。從那時起，與AIG，雷曼兄弟和涉及BernieMadoff的大規模Ponzi方案的高調會計醜聞導致了漫長的調查。

問題是是否完全披露是存在問題的答案以及它在市場上的影響。

限制為完全披露

“完全披露”術語有“自然”限制。初步限制是通過立法確定和執行全面披露。無論文件如何仔細仔細起草，都將有空間來完成最低限度。已經有些公司毫不猶豫地披露了法律所要求的。通常，這些公司是具有強大管理層的公司，持有多數職位，因此通過講真相冒任何危險的危險。

以沃倫巴菲特的2008年信們致富股東，他承認通過慢慢行動，在伯克希爾·海瑟薇的全資子公司之一截止再潤納器GenRe的交易手臂時慢慢演出數百萬。雖然巴菲特是誠實的，但披露了這一活動，但他也沒有被解僱或失去對伯克希爾的管理控制的風險。

另一方面，公司在公司中沒有重大股權-這是管理工資的管理-仍然有動力，以便在法律允許的程度上找到靜音的方法。

雖然公司闡述了陳述它面臨的挑戰以及它的擔憂-而不是簡單地向投資者呈現出色的危險-這種類型的披露將繼續成為個人的管理選擇。你不能立法誠實。

欺騙腳註

最好的人可以從完整的披露中願意結束使用欺騙性的腳註來隱藏重要信息，並確保更深入的成本評估，投資風險等。公司不可能立即披露其無法應對的焦慮，如迫在眉睫的勞動問題或缺乏新的增長領域。儘管如此，任何其他信息都有助於。

明確的解釋他將公司的方式計算投資的風險走到了向公司佔據了基於過於陽光的評估的毒性抵押資產，這是一個很長的路要走。簡而言之，全面披露只意味著更多的數字。

分析師的壓力增加

完整披露的更明顯的效果之一將增加對分析師的壓力。隨著更多信息，公開出現，耳語數字的大部分吸引力會消失。在監管公平披露下，向公眾提供信息的同時發布（REGFD）已經使分析師更加困難。在此證券公約規則下，公司必須與小型，個別投資者提供物質信息，同時它們使其可供使用的大型機構客戶，如經紀房屋，華爾街分析師和主要股東。

具有諷刺意味的是，有些人認為，雷格多德實際上可能會限制披露，因為擔心違反規則，企業可能會因分析師而不那麼自由地說話。REGFD可能實際上可以扼殺一個重要信息來源，而不是將分析師刪除為信息經紀人並調整播放領域。在較少大量信息的市場中，盈利驚喜和季度波動可能會增加。

通過2002年Sarbanes-oxley法案的通過，加強了監管FD的效果。出現在安德龍和Worldcom批發的“SOX”法案，要求公司公開披露關鍵資產負債表的關鍵會計問題交易。這兩項規則合併了有效迫使公司同時向所有各方發布需要了解的財務信息。

然而，即使是真實的全部披露，也需要生根分析師。為了在全面披露下留下業務，分析師將不得不制定有意義的報告，而不是依靠華爾街和平均投資者之間的信息滯後。

過去，分析師僅受益於會議電話或能夠挖掘其他非正式信息來源。對於良好的分析師仍然存在重要作用，即人們對行業的理解，他們允許他們將重要信息融入節省的資金和準確的投資者報告。完全披露將簡單地提高當今信息優勢的分析師的自然選擇。

資本成本較低

完整公司披露的可能積極影響之一將是資本成本較低，作為誠實獎勵。與鋪設資產負債表的公司裸露，貸款人將能夠更準確地評估風險，並調整他們的利率以匹配。貸款人通常會增加貸款利率作為對未匹配風險的安全保證金。

這種餘量的規模自然地因行業而異，而且公司更完整的披露將使他們能夠將自己與其他公司區分開來。有強大資產負債表的公司將具有更便宜的資本成本，並且疲軟的資產負債表的人當然需要更好地支付更多。公司試圖自己這樣做，但銀行從經驗中可以持懷疑態度。當然，銀行可能會繼續收取溢價，因為即使是最嚴格的立法也會讓弱勢公司留下掩蓋的空間。

平均投資者的幫助

關於完整披露的一個重要問題是它是否實際上有助於平均投資者。完整披露的影響取決於投資者的類型。動量貿易商關心深度信息，而價值投資者不斷尋求更有意義的數字。令人驚訝的是，一個偉大的價值投資者，BenGraham，哀嘆的披露，因為他認為它使得在一般市場之前難以找到被低估的公司。會完全披露殺戮價值投資嗎？

這對於同樣的原因，這是不太可能的，即全面披露不會殺死勢頭交易。即使全面披露，市場也將被資金，趨勢追逐/貿易商，投資者反應等移動到極端。如果有的話，全面披露將使投資者更容易讓某些似乎是一個值得扮演的東西。使用更詳細的數字，投資者能夠創建定制的指標，而不是根據P/E和P/B比等相當鈍的儀器。對於數學上傾向的投資者來說，全面披露將是一種祝福。

這是一個能夠為全面披露支付價格的情緒投資者，所有投資者有時都是情感。對於許多人來說，較少的信息是一個優勢，因為淹沒的信息經常導致過載。更多iGub.es和更頻繁的報告/新聞稿毫無疑問將導致一些投資者第二次猜測其投資和銷售市場反應而不是基本變化。這些投資者必須學會僅依靠財務報告，而不是增加財務新聞發布的無人機。

底線

完全披露具有很多可能性，包括減少資本成本，分析師的壓力以及更現實的財務狀況，但它可能不是所有投資者的解決方案。您可能會發現這些信息已經存在，為大多數公司詢問，如果沒有，也許公司不是您想要的投資。

通過獎勵自願披露的公司不僅僅是必要的，而不是在做最低限度的公司中，您將鑄造您的小而重要的投票，以支持更充分的披露。弗蘭克披露的投資者壓力將更多地促進股票市場的誠信而不是任何立法變革。